作者：(本文在中国银河证券基金研究中心杜书明博士指导下，由中国科技证券投资策略分析师林松立、中国人民银行研究生部基金研究中心利亚涛共同完成。)
2005年中期，181只基金已实现收益(实现亏损)为-26.47亿元，未实现收益(浮动亏损)为-33.51亿元，总体经营业绩亏损额59.98亿元。很显然，2005年上半年基金采取了斩仓出局的策略，而2004年则以获利了结为主。这说明，从整体上看，基金坚守阵地的决心在上半年股指失守1300点、下探千点之时，发生过很大的动摇。
从结构上看，股票型基金、偏股型基金、股债平衡型基金和指数型基金成为“重灾区”，特别是以股票为主要投资方向的股票型基金与偏股型基金(含封闭式和开放式股票型)的合计亏损达39.2亿元，占全行业总亏损额的65%。与此形成鲜明对照的是，偏债型基金、债券型基金和货币型基金受益于债市的持续走高，经营业绩较好。其中，货币型基金上半年共实现赢利20.3亿元，成为收益最好的基金类型。
股票型基金、偏股型基金、股债平衡型基金、指数型基金由于已实现收益亏损较大，同时积累较大浮亏，多数基金可分配收益为负，未来不太可能出现大面积分红。相比之下，偏债型基金、债券型基金以及货币型基金则具有较强的分红能力。
个人偏好稳健 机构直面风险
